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杭州巨星科技股份有限公司的一家具有较强自主创新能力的专业从事手工具、手持式电动工具的研发、生产及销售的企业.公司主要从事五金工具、塑料制品。该公司是我国工具五金行业中手工具产品的龙头企业，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商。
2010年6月22日登陆上交所成功上市，
从10年的财务数据图可以看出，巨星科技的营业收入从2010年的18.82亿元增长到2018年的59.35亿元，年均增长15.4%，净利润从2.68亿元增长到7.18亿元，年均增长13.1%，净利润增长率略低于营收增长。
先对几个月前公布的2018年年报进行分析
2018年的增长速度明显比之前的年份加快。营收与净利润同比增长分别为38.64%、30.69%，远高于10年平均增长数据。原因之一是报告期内该公司收购多家企业，尤其是公司出资12亿收购欧洲最著名的专业工作存储解决方案提供商及设备制造商Lista公司，并计划借此进一步完善公司的产品链和欧洲制造服务体系。
巨星科技在2018年的营业构成如下图，每个项目都实现较大的增长，有一点值得关注的是，巨星科技的国外业务占比高达95.54%，公司的主要业务均在国外。
半年报分析
2019年半年报
巨星科技8月24日公布了2019年的半年报，让我们一起看一下最新的经营数据。
营收同比增长38.28%，净利润增长38.38%，扣非净利润增长25.84%。对比公司年初定下的目前现销售收入和净利润同比增长15%，即营收和净利润分别为68.24亿元、8.25亿元，半年完成度分别为44.5%、53.8%。通过下图巨星科技过去三年单季度营收表，第三季度是全年销售重中之重，2016、2017、2018年分别占据全年营收的30%、33.75%、34.44%，故能否完成全年营收目标，第三季报的数据比较关键。
报告期内，公司再次运用收购的方式，获得了北美最大的门窗五金公司Prime-Line，这家公司拥有完整的全球供应链，强大的制造能力和悠久的自主品牌，通过这一收购保障整个北美地区的产品制造和高效分销能力。
报告期内，公司收购了Swiss+Tech品牌，品牌专注于设计销售微型多功能工具，已拥有33项专利和62项商标注册
2019年半年报的营收构成与2018年的年报主要营收比例差距不大。其他业务和国内业务增长速度超过平均增长水平。
同时有两个点可以关注
1.报告期内，公司43.56%的销售收入是由中国向霉国出口。对比2018年年报部分的65%，由于众所周知的原因，占比下降，对单一市场的依赖度降低对公司的发展来说是一件好事，尤其在目前不明朗的大背景下。
2.目前公司30%的销售售入
公司优势：
公司通过“内生增长和外延并购”模式，已经拥有公司自有品牌Lista、ARROW、WORKPRO、EVERBRITT、PONY、Prime-Line等多家海外公司。
国内增速加快，销售方面实现销售收入1.4亿元，同比增长54.75%，主要
受到政策打压影响最大的部分的只能产品业务，在公司智能产品团队的全体努力下，继续维持稳定发展，实现销售收入3.66亿元，同比增长20.4%。
激光事业部自2017年成立以来，继续通过资本和产业整合国内外一流的激光技术公司，预计在2020年将给公司带来新的盈利增长点
风险分析：
1.公司近两年分红率为零。上市9年以来实际募资27.76亿元截止目前共分红8.99亿元，股息率非常低。
2.2019年度的内外经济形式变得更加错综复杂，巨星科技作为一家国际化发展布局的公司，巨星科技海外业务存在不确定性。同时人民币汇率的大幅波动，势必对公司的经营造成压力。
2018年的汇率变动对公司的影响。
国际收入占比高达95%，在先下的形式下，公司通过收购中策橡胶，其为全国最大的橡胶加工企业之一，试图通过向中策橡胶经销商终端门店提供汽修工具产品。但这项交易目前存在不少疑问和争议，是否能达到公司预期的效果，还有待验证。
3.目前公司65%的销售收入是由中国向霉国出口，存在较大风险
估值分析
2010年上市，当初的股价前复权价格为6元，截止8月23日收盘，巨星科技股票价格为10.95元，静态市盈率为16.42，动态市盈率为13.25。
1.10年上涨0.825倍。前面的计算可知，这10年公司的营收从2010年的18.82亿元增长到2018年的59.35亿元，增长2.15倍，年均增长15.4%，净利润从2.68亿元增长到7.18亿元，年均增长13.1%，增长1.68倍，从这点看，要么是市场先生给的看法错误，要么是上市时市盈率太高，透支了未来。
2.按照公司15%的营收与净利润增速的目标，2019年净利润估计为8.26亿元，每股净收益为0.768元，当前股价对应PE=14.25。这个市盈率算高吗？对于通用设备这一行业，这个市盈率在行业平均线以下。
3.公司近两年明显加快了并购步伐，使得营收上涨加快。今年上半年的业绩表现超预期。如果全年业绩能继续逆流直上双双增速30%+，那势必将迎来戴维斯双击，获得从超额收益。能否获得这样的业绩，三季报的业绩表现十分关键。
4.目前巨星科技的市盈率仅高于6.90%的历史数据。估值在低位。中级包的营业收入持续高增长，市场扩张力明显增强。目前北向资金持股为1.08%，且在近期缓慢增加。
本文为自己学习研究的记录。
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